现货黄金周一(11月25日)小幅回撤，美市盘中最低触及1453.40美元/盎司，重新跌破1460美元关口，本周刚开始，市场分线偏好就有所攀升，这令避险金属面临抛压。同时股市屡创新高也吸引了大量资金的涌入，从而进一步削减了黄金投资。贸易方面，中美贸易谈判出现积极进展，中国计划加大保护知识产权的力度，因此第一阶段的签署有望加速。
据《环球时报》发布的推文写道，与负面的媒体报道相反，中美两国已经非常接近达成第一阶段贸易协议，中国仍然致力于在平等的基础上（on equal footing）继续与美国进行第二阶段甚至第三阶段协议的谈判。接近中国政府的专家透露了这些消息。
上周末中国宣布将寻求改善对知识产权的保护，这为谈判增添了积极气氛。据悉，中国近日印发《关于强化知识产权保护的意见》，提出将改善对知识产权的保护，包括提高侵权赔偿的上限。
与此同时，分析师认为，技术面的压力，再加上美元保持坚挺，以及风险情绪的回暖，都导致金价下挫。
外汇资讯网站Dailyfx撰文称，往下看，1440美元/盎司的两侧，是一系列的旧的高点/低点，而1440美元/盎司水平金价跌向200日移动平均线1417美元/盎司之前提供支撑。如果200日移动均线被下破，那么下一目标将关注38.2%的斐波回档水平1405美元/盎司。
尽管整体走势看起来是消极的，但金价可能需要一段时间才能进一步走低。不过多头难以将金价推高，上行阻力位于1472美元/盎司以及两周以来的高点1479美元/盎司的下方。如果均被上破，那么将进一步看向50日移动均线所在的1486美元/盎司。
另一方面，技术面谐波理论来看，黄金的四小时图显示，上周金价反弹受阻于XA的50%回撤水平后持续回落，目前跌破61.8%水平，有望进一步走低。目前已出现两个谐波计算点位：AB约等于0.618XA，BC约等于0.618AB。如根据AB=CD计划，则D点的收敛水平正好令AD=0.786XA，即1435水平。
当然，行情并非一定如上述设想的那么运行，但结合日周线的结构来看，进一步走低则大概率事件，而1435附近则集中了多个谐波计算点位，估计对价格有一定吸引力，并对金价起到至关重要的支撑。
此外，CFTC数据显示，黄金净头寸有所增加；美元走弱、利率走低以及贸易局势不确定性促使货币经理积极增加黄金头寸。随着金价从低位反弹，投资者补充了空头头寸。
后市展望：
ABans Group集团总裁Abhishek Bansal认为，当前市场对中美十分接近达成第一阶段协议的消息维持乐观谨慎。对黄金价格同时产生影响的很可能是美联储按兵不动的立场，今年迄今美联储年内实施三次降息，在10纪要中美联储并未透露之后前瞻更多信号，令黄金多空没有明确的方向。
Julius Baer机构分析师Carsten Menke指出，至少眼下，全面升级为贸易战的最终威胁脱离视野，叠加股市日内更为稳健令黄金区间震荡于1450-80底部区间内。
不过Bloomberg的McGlone在接受Kitco新闻采访时表示，虽然近期黄金表现整理的，但仍处于牛市中，市场正回归常态，黄金处于牛市中，2019年见证的爆发已经酝酿多时了。
